Прогноз цен на кукурузу и сою на следующие годы: снижение до уровней прошлого плато, вызванное краткосрочными факторами.

В течение последних месяцев наблюдается снижение цен на кукурузу и сою, что вызывает вопросы о их долгосрочном перспективном ценообразовании. Текущие тенденции указывают на период с 2021 по 2023 годы, когда цены были выше, и сейчас мы можем ожидать возвращение к более низким уровням цен. Эти тенденции воспоминают о прошлом, предполагая возможность длительного периода снижения доходов. В рамках сельского хозяйства региона кукурузного пояса разумное управление финансовыми ресурсами является целесообразным.

Проекции цен на кукурузу и сою на 2024 и 2025 годы

В июньском отчете World Supply and Demand Estimates (WASDE) Министерство сельского хозяйства США (USDA) прогнозирует, что цена на кукурузу в 2024 году будет составлять 4,40 долл. за бушель. Это средняя цена за рыночный год с сентября 2024 года по август 2025 года. Эта цена ниже предыдущей цены в 4,75 долл. за бушель в 2023 году и значительно ниже недавнего пика в 6,54 долл. за бушель в маркетинговом году 2022 года (см. Рисунок 1). Прогнозируемая цена на 2025 год в настоящее время неизвестна, но фьючерсные рынки указывают на небольшое дальнейшее снижение до 4,25 долл. за бушель.

Аналогично цены на сою также снизились с предыдущих максимумов в 2022 году. Средняя цена на сою составляла 14,20 долл. за бушель в 2022 году, снизившись до 12,55 долл. в 2023 году, с прогнозом на 2024 год в размере 11,20 долл. за бушель. Фьючерсные рынки предполагают, что цена в 2025 году составит 11,00 долл. за бушель.

Максимумы в 2022 году давали надежду на новые более высокие уровни цен на кукурузу и сою. Однако текущие цены и прогнозы указывают на их дальнейшее снижение. Разумная модель заключается в том, что высокие цены были временными и связаны с краткосрочными факторами спроса и предложения, такими как восстановление поголовья свиней в Китае в 2020 году, конфликт между Украиной и Россией, вызвавший нарушение поставок, и нерегулярные показатели урожайности в Бразилии, Аргентине и США в последние годы.

Цены на сырьевые товары обычно находятся на долгосрочных уровнях, колеблясь вокруг них на протяжении продолжительных периодов времени, с изменениями только при длительных рыночных потрясениях. С 1974 по 2006 год средние цены на кукурузу и сою составляли соответственно 2,38 и 5,98 долл. за бушель. Возникали периоды, когда цены были значительно выше этих долгосрочных средних. Например, в 1974, 1980, 1983 и 1995 годах цены на кукурузу превышали 3,00 долл. за бушель. Однако после каждого из этих более высоких уровней цен они снова снижались и оставались ниже плато в размере 2,38 долл.

В середине 2000-х годов цены на кукурузу и сою достигли нового более высокого плато. С 2006 года средняя цена на кукурузу повысилась с 2,38 до 4,55 долл. за бушель, а средняя цена на сою повысилась с 5,98 до 11,00 долл. за бушель. Это повышение цен было обусловлено ростом использования кукурузы для производства этанола и устойчивым ростом экспортного спроса на сою.

С 2006 года было два периода, когда цены на кукурузу и сою превысили уровень плато в 4,55 и 11,00 долл. соответственно. В 2012 году цены на кукурузу и сою достигли 6,89 и 14,40 долл. за бушель соответственно. Это было вызвано дефицитом поставок по всему миру, предшествующим 2012 году, и засухой, которая привела к низким поставкам кукурузы и повышению цен. Последний период более высоких цен был с 2021 по 2023 годы.

Между периодами высоких цен на сырьевые товары может быть продолжительный период времени с более низкими ценами, находящимися ниже долгосрочных средних значений. Например, с 1985 по 1992 годы цены на кукурузу были ниже плато в 2,38 доллара за бушель, а цены на сою — ниже плато в 5,98 доллара за бушель, кроме 1988 года, когда их повысила засуха. С 1998 по 2005 годы цены также оставались ниже плато, за исключением 2003 года. В период с 2014 по 2020 годы цены на кукурузу опускались ниже 4,55 долл. за бушель, а цены на сою оставались ниже 11 долл. за бушель.

Высокие цены, наблюдаемые в 2021 и 2023 годах, вероятно, обусловлены краткосрочными факторами, а не фундаментальными изменениями в спросе и предложении. Поэтому мы можем ожидать периода более низких цен, возможно, с незначительными изменениями плато в 4,55 за кукурузу и 11,00 за сою. Продолжительность этого периода непредсказуема, так же как и факторы, вызывающие повышение цен. Период может завершиться, если урожайность в США оказывается ниже среднего в 2024 году. Однако вероятность такого события, похоже, уменьшается по мере продвижения вегетационного периода. Другие факторы, такие как изменения в конфликте между Украиной и Россией, могут подтолкнуть цены вверх в 2024 году. Однако история также показывает, что период более низких цен может продолжаться в течение семи или восьми лет.

Возвраты и управленческие решения

Более низкие цены приведут к периоду более низкой отдачи и доходности для фермерских хозяйств, при этом корректировки затрат обычно следуют отставанию от цен. В этом отношении следующие урожайные годы могут быть схожи с периодом с 2014 по 2020 год, самым последним периодом более низких цен и отдачи. Этот период характеризовался:

– Снижением доходности. На рисунке 2 показаны операционная и угодная доходность с 2000 по 2024 год в Центральном Иллинойсе. Операционная и угодная доходность отражает доходность как для фермера, так и для сельскохозяйственных угодий. С 2012 года доходность оператора и земли снизилась после высоких цен, достигнув более низкого уровня с 2014 по 2019 год. Это привело к снижению чистого дохода зерновых ферм в Иллинойсе, практически приравнивая чистый доход к нулю в 2015 году.

– Небольшому снижению затрат на ресурсы. Ожидается сокращение затрат на некоторые ресурсы, особенно на удобрения и топливо (farmdoc daily, 18 июня 2024 г.). От остальных ресурсов, таких как семена и пестициды, ожидается стабильность.

– Повышенному давлению на арендную плату. С 2014 по 2019 годы доходность оператора и земли была приближена или ниже денежной арендной платы, что привело к стабилизации и небольшому снижению арендной платы.

– Ухудшению финансового положения. С 2014 по 2019 год средний коэффициент задолженности к активам увеличился, а текущий коэффициент снизился. Вероятно, в 2024 году финансовое положение ослабнет и улучшится только с повышением цен.